中国货币市场

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《中国货币市场》 关注(): 期刊周期：月刊; 期刊级别：国家级; 国内统一刊号：31-1873/F; 国际标准刊号：1671-4180; 主办单位：中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心; 主管单位：中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心; 上一本期杂志：《技术经济》国家级经济期刊; 下一本期杂志：《交通企业管理》企业管理论文发表

　　【杂志简介】

　　《中国货币市场》由中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心主办。主要内容：宏观经济金融管理部门对形势变化和政策走向的权威评述;全球财经和亚太金融分析;中国宏观经济运行的情况;全面详实的报道中国外汇市场、货币市场、黄金市场、票据市场及其他金融市场的政策、理论、实务的新最动态等。

　　【收录情况】

　　国家新闻出版总署收录　中国知网、维普中文期刊全文收录

　　【栏目设置】

　　主要栏目：研究报告、文献综述、简报、专题研究。

　　杂志优秀目录参考：

　　(12)美国金融监管改革的最新进展

　　(19)新一轮量化宽松对中国涉外经济的影响

　　(22)人民币汇率波动背景下的“钟摆效应”探析

　　(25)回顾澳洲金融改革深化中澳金融交往

　　(30)欧元区国债强制引入集体行动条款的可能影响及启示

　　(34)日本超宽松货币政策的历程、效果及启示

　　(40)发达国家中央银行职能的理论与实践探讨

　　(43)以更开放的态度支持融资担保业健康发展

　　(47)产融结合及我国的产融结合型银行：基于商业模式的分析

　　经济学论文：新背景下农村信用社发展模式研究

　　【摘要】随着国家对农村信用社深化改革的要求，以及温州试验区掀起的新一轮金融改革，尤其是在民间资本开放的前提下，农村信用社面临的挑战更大，再加上农村信用社历史包袱较重、改革不彻底，制约了其进一步发展壮大。因此，在新背景下研究农村信用社的发展模式具有重要意义。

　　【关键词】经济学论文,农村信用社发展模式,研究

　　1.新背景及新背景下的挑战

　　农村信用社自成立以来，作为党和政府联系广大人民群众的金融纽带，始终本着服务“三农”的宗旨，不断完善服务功能和提高服务质量，为实现农村经济又好又快发展做出了重要贡献，是我国农村经济发展的金融主力军。但是由于历史包袱沉重，严重阻碍了农村信用社的发展、制约了支农服务能力。

　　中国货币市场最新期刊目录

银行债券投资的季节性规律分析————作者：郑葵方;

摘要：<正>银行是我国债券市场最大的投资主体。文章分析2020—2024年银行各季度和月份净增持债券的平均规模，以探寻债券投资的季节性规律及其原因。统计发现，从季度看，银行一、三季度债券需求旺盛；从月度看，1、3、6、8和9月银行债券需求较大；总体上，银行的月度债券净增持规模与存贷差变化高度正相关

同业存单定价的再思考————作者：周冠南;宋琦;

摘要：<正>同业存单的定价框架出现新变化，传统锚定指标（DR007加点及MLF利率）的上下限约束弱化，逆回购利率或已成为新定价的下限，而MLF利率的保护作用减弱但仍具参考意义。文章从同业存单的供求格局出发，结合资产比价效应衡量同业存单的配置价值。研究发现，10年期国债或可作为1年期同业存单配置价值的参考；短端资产中1年期国债与同业存单的EVA价值具有较强相关性，1年期商业银行普通债、中短票与...

金融市场中的交易执行算法技术研究————作者：宋云飞;岳一飞;程登辉;

摘要：<正>文章回顾了交易执行算法的发展历程及其在不同资产类别中的应用现状，详细阐述了交易执行算法的标准流程，包括拆单、挂单和智能订单路由等重要环节，并探讨了算法在平衡交易成本、市场风险及执行完成度等方面的考量。最后，文章分析了交易执行算法对市场带来的重要机遇和潜在挑战，并强调在其推广应用过程中，需要加强风险管理与合规性监控

支付视角下我国央行如何应对人工智能带来的机遇与挑战————作者：邓涛;

摘要：<正>人工智能在我国支付领域得到广泛应用，相应地对我国央行的履职能力产生一定的影响。文章从支付视角详细分析人工智能给我国央行带来的机遇与挑战，并提出应对策略。近年来，凭借强大的数据处理能力和自我学习能力，人工智能在我国支付领域得到广泛应用，影响力不断扩大。它不仅重塑了支付行业，相应地提升了我国央行监管洗钱欺诈、分析经济金融形势、制定货币政策和监测金融风险的能力，还带来新的问题。对于人工...

在低利率环境下重构理财行业价值坐标系————作者：何卫海;

摘要：<正>文章深入剖析了当前理财行业面临的两组深层次、结构性矛盾：一是居民财富管理需求扩张与票息资产供给减速的“剪刀差”；二是市场波动常态化与客户低风险偏好的“温度差”。通过对日本1990—2020年间资管机构投资行为与偏好变化的研究，文章提出理财行业要重构三维战略坐标系，从固收主战场的“投资策略升级”、多元投资领域的“能力地图重构”和经营领域的“价值范式重构”出发，拥抱全新时代命题

中国国债和政金债市场持有人分散度的趋势与影响因素研究————作者：陆鸿蒙;刘颖;

摘要：<正>文章通过引入权重衰变因子，设计出可量化债券持有人分散情况的离散指标，该指标较传统统计分析更具客观性及灵活性。基于离散指标，文章对2002年至2024年中国国债和政金债持有人的分散度变化情况进行量化分析，着重考察新加入市场的投资者类别的影响，客观评价债券市场宏观口径的持有人分布情况，并探讨了中国国债和政金债持有人结构变化的原因。文章发现2014年是中国国债、政金债持有人分散化的一个...

重新审视利率长期走势————作者：张继强;仇文竹;吴宇航;吴靖;

摘要：<正>不同于2019年的长期利率下行周期，当前宏观层面、供求层面和海外层面均出现新变化，叠加短期内债市对长期逻辑和降息预期已反应过度，文章认为有必要重新审视利率长期走势及其内在逻辑。目前利率上行空间仍有限，在中长期内转为震荡的可能性大；从长周期来看，低利率这一大环境仍未完全逆转，未来要特别关注AI应用带来的价格收缩效应

2025年开年黄金市场分析与展望————作者：吴泽民;胡弘毅;

摘要：<正>2025年开年以来，全球黄金市场呈现上涨态势。从盘面角度看，国际金市场“逼仓”行情与黄金涨势直接相关；从资金角度看，亚系央行、ETF资金等的流入是重要因素；从宏观视角看，信用周期支撑下的“去美元化”形成长线支撑。展望未来，本轮黄金逼仓行情已经告一段落，这给黄金带来了短期抛盘压力。不过，“去美元化”对黄金的长线支撑仍然清晰，金价盘整幅度或总体可控期抛盘压力。不过，“去美元化”对黄金...

极端“股债跷跷板”效应初探——基于TailCoR模型对股债尾部相关性的研究————作者：唐瀚明;王振瀚;

摘要：<正>文章基于TailCoR模型，研究了中国股票市场与债券市场的尾部相关性动态特征，初步发现：当股债波动率同步上升、债券市场杠杆率提升以及中长期利率型基金久期拉长时，尾部相关性往往会增强。文章建议在投资交易中建立指标体系，以判断当前股债尾部相关性水平，并配合使用对冲工具、降低仓位杠杆率、减少活跃券种持仓等方法，避免极端行情下的风险

国内信用债券定价效率影响因子研究————作者：李田 ;张堉唅;

摘要：<正>文章对国内信用债券市场定价效率进行研究后发现，信用债券经典定价模型中的信用风险因子及市场流动性因子基本有效，但部分信用债券品种流动性较高而定价效率却比较低，出现了明显的“流动性定价扭曲”现象，相关定价疑似受到业务合规因子引致的合规波动利差影响。对此，文章建议：加强地方国有企业“委托-代理”问题在金融领域的管理；加大债券市场公开数据供给力度

货币政策因子驱动下的国债收益率曲线预测研究基于动态Nelson-Siegel扩展模型————作者：吴婧;王琳惠;张志远;翁辉;

摘要：<正>文章基于动态Nelson-Siegel(NS)模型，采用滚动最小二乘回归等方法对其进行扩展，研究货币政策对国债收益率曲线的影响。实证结果表明，货币政策因子的引入显著提高了动态Nelson-Siegel模型的预测能力。文章还提出了结合ARIMA模型及滚动最小二乘回归模型（OLS）的模型集成方法，该方法结合了时序模型和非时序模型的优点，进一步增强了动态NS模型的预测性能。本研究为国债...

国债收益率持续下行的原因及相关建议————作者：梁斯;刘昊阳;张婧;

摘要：<正>2024年以来，国债收益率下行速度加快，降幅明显超过政策利率下行幅度，出现“超调”现象。以中小银行和资管、理财等为主的投资机构大幅增配债券资产，导致债券交易规模持续放量、国债收益率快速下行，带来潜在风险隐患。建议监管部门强化沟通与监管力度，引导市场逐步回归理性；投资机构应合理优化资产配置策略，提升风险管理能力，防范市场风险

特朗普新政的特征与争议浅析————作者：丝语;

摘要：<正>特朗普自2025年1月20日开启第二个任期以来，在短短50余天天里便签发了100余项总统行政令，是同期美国史上签发行政令最多的总统。总体来看，特朗普政策呈现出极端化和保守化的特征，引发了巨大争议，美国政治争议，美国政治、社会的分裂与鸿沟呈现进一步扩大趋势。近期市场震荡折射出投资者对美国政策不确定性上升的疑虑和担忧

人民币套息交易：机制、演进与风险应对——以日元套息交易为参照————作者：薛胜伟;

摘要：<正>文章以日元的套息交易历史为参照系，结合国际金融经典理论，系统分析人民币套息交易的运行逻辑、市场表现与潜在风险，试图回答以下问题：一是为何日元能长期成为全球套息交易的“融资货币之王”？二是人民币套息交易的独特路径如何反映中国资本账户开放的阶段性特征？三是在中美货币政策周期背离与人民币国际化并行的背景下，套息交易对跨境资本流动的影响几何

离岸人民币外汇掉期的定价逻辑与趋势————作者：付英俊;

摘要：<正>文章回顾了离岸人民币外汇掉期市场历史走势，总结了影响离岸人民币外汇掉期走势的主要因素，对离岸人民币外汇掉期的定价逻辑进行了实证检验。研究发现，利率平价是离岸人民币外汇掉期定价的主要逻辑，中美利差和美元流动性是离岸人民币外汇掉期价格的主导因素。根据研究结论，文章对离岸人民币外汇掉期市场未来走势进行了展望

重点领域金融风险防范视角下农村商业银行信贷风险与收益平衡的路径探索————作者：杨阳;

摘要：<正>在当前金融环境下，讨论农村商业银行如何平衡信贷风险和收益的关系，对于防范和化解重点领域金融风险具有重要意义。文章分析了农村商业银行信贷业务产品特点与流程，讨论了农村商业银行信贷风险管理的挑战和应对措施，以及如何平衡信贷风险与收益的关系，提出了农村商业银行未来发展建议

国内政策性金融债ETF：现状、问题及对策建议————作者：李娇;

摘要：<正>近年来，国内债券ETF增长迅猛，规模已突破千亿元。其中，政金债ETF作为被动投资工具中的一种新选择，虽然起步较晚，但发展十分迅速，逐步受到业内关注。文章重点分析了国内政金债ETF的发展现状以及面临的问题，并提出了相应的对策建议。债券类交易型开放式指数基金(以下简称“债券ETF”)是固定收益指数化投资中一种较为主流的投资工具，在海外市场发展已较为成熟。2024年以来，在低利率市场环...

投资者心理和行为视角下的债市涨跌逻辑————作者：杜瑞岭;

摘要：<正>债券市场涨跌受多重因素影响，文章从投资者心理和行为视角对债市涨跌逻辑进行了溯源。债市投资交易过程可分为三个阶段：决策过程（思想）→交易行为（行动）→市场表现（现象）。决策过程受主观预期和客观条件影响；交易行为需关注交易节奏、交易方式等细节；债市整体表现是投资者在交易过程中共同作用的结果。文章对该过程做进一步分析并针对实际投资过程的各关键点，给出了相应的建议

美债收益率攀升及其与国际债券市场的联动关系————作者：吕政;贺旭;

摘要：<正>现阶段美债收益率飙升对全球资本市场产生重要影响。文章应用VAR模型实证分析美债收益率与国际债券市场的联动关系，结果显示：与美联储“加息周期”相比，“非加息周期”下美债收益率变动对国际债券市场的影响更大，这说明美联储加息加剧了全球流动性短缺，导致全球债券市场承压；通过比较不同周期下的脉冲响应可知，除中国、日本以外，其他主要国家脉冲响应幅度的变化呈现出债券市场规模越大受美债收益率变动...

欧盟碳排放权交易市场的风险管理及启示————作者：陈莉;

摘要：<正>为应对全球气候变暖，碳排放权交易迅速成为国际范围内广泛采用的市场化减排工具，欧盟排放交易体系也发展为目前全球规模最大、成熟度最高的碳市场。随着欧盟碳边境调节机制的逐步生效实施，我国外向型企业对碳排放权交易的需求进一步提升。学习和借鉴欧盟碳排放权市场的发展路径和管控措施，有利于“稳步推进金融机构参与全国碳市场建设”，更好地为碳市场提供价格发现、流动性管理和风险管理工具

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