债券

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债券 关注(): 期刊周期：月刊; 期刊级别：省级; 国内统一刊号：34-1320/F; 国际标准刊号：2095-3585; 主办单位：安徽出版集团有限责任公司; 主管单位：安徽出版集团有限责任公司; 上一本期杂志：工业经济论坛国家级经济期刊; 下一本期杂志：经济学家经济理论杂志

　　《债券》金融期刊发表，杂志是由中央国债登记结算有限责任公司和时代出版传媒股份有限公司共同主办的公开刊物，是目前国内唯一的债券专业类金融期刊，致力于介绍国内外债券市场先进经验和理论研究成果，传播金融知识与债券市场信息，增进行业宣传与交流，服务中国债券市场的制度建设、产品创新和健康发展。荣获2012年被评为人大"复印报刊资料"重要转载来源期刊。

　　债券杂志栏目设置

　　特约专稿、专家访谈、市场建设、专题研究、债市研判六人谈、专辑、机构看市场、焦点话题、债券实务、全球视点

　　债券杂志荣誉

　　万方收录(中)上海图书馆馆藏国家图书馆馆藏知网收录(中)维普收录(中)中国学术期刊(光盘版)全文收录期刊

　　债券杂志社简介

　　1、《债券》文稿应资料可靠、数据准确、具有创造性、科学性、实用性。应立论新颖、论据充分、数据可靠，文责自负(严禁抄袭)，文字要精炼。

　　2、《债券》姓名在文题下按序排列，排列应在投稿时确定。作者姓名、单位、详细地址及邮政编码务必写清楚，多作者稿署名时须征得其他作者同意，排好先后次序，接录稿通知后不再改动。

　　3、《债券》文章要求在2000-2400字符，格式一般要包括：题目、作者及单位、邮编、内容摘要、关键词、正文、参考文献等。文章标题字符要求在20字以内。

　　4、文章中的图表应具有典型性，尽量少而精，表格使用三线表;图要使用黑线图，绘出的线条要光滑、流畅、粗细均匀;计量单位请以近期国务院颁布的《中华人民共和国法定计量单位》为准，不得采用非法定计量单位。

　　阅读推荐：上海金融

　　《上海金融》金融期刊征稿，创刊于1980年，由海市金融学会主办。本刊坚持政策性、理论性与实践性相结的办刊宗旨，始终站在金融改革开放的前沿，探索金融理论，服务金融改革，反映金融实践、理论紧密联系实践是《上海金融》的最鲜明的办刊特色。荣获华东地区优秀期刊;中国人民银行优秀期刊。

　　债券最新期刊目录

债市要闻

摘要：<正>两部门发布国债等债券利息增值税政策7月31日，财政部、国家税务总局发布公告，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。对在该日期之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券（包含在2025年8月8日之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增值税直至债券到期

加快布局多层次REITs市场体系————作者：钟言;

摘要：<正>2022年5月，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》（国办发[2022]19号），明确提出探索建立多层次基础设施不动产投资信托基金（REITs）市场。近年来，我国REITs市场蓬勃发展，REITs产品不断创新，良好的市场生态正在逐步建立。未来，需加快布局多层次REITs市场体系，充分发挥各类REITs产品优势，助力实体经济高质量发展

公募基础设施REITs治理机制剖析及展望————作者：路竞祎;曹瑞琨;程庄语;

摘要：治理机制是公募基础设施不动产投资信托基金(REITs)运行的核心要素。总体来看，我国公募REITs的治理以公募基金管理人为主导，原始权益人参与其中。本文梳理了公募REITs治理机制的基本架构，从公募基金、专项计划、项目公司和运营管理机构等层面对公募REITs的治理安排进行了剖析，并提出公募REITs治理机制未来发展的关注要点

私募REITs的投资机遇、挑战与建议——基于不同类型投资人的视角————作者：张巍巍;黄本鑫;

摘要：作为多层次不动产投资信托基金(REITs)市场建设的重要一环，私募REITs因兼具标准化和灵活性的特征受到越来越多投资人的青睐，已在资本市场崭露头角。本文对比分析私募REITs的产品结构和风险收益特征，从各类投资人的投资视角剖析该类产品的机遇和面临的挑战，最后提出相应的建议

低波债市投资的破局之道————作者：彭鹏;任红博;徐墨姝;

摘要：进入2025年，低波动性成为债市的典型特征，客观上限制了传统趋势交易策略的收益空间。本文从债市收益率的约束因素等方面分析了市场低波的成因，提出量化策略交易和中性策略交易是应对低波市场、进行收益增强的可行破局之法。对于量化策略交易，通过构建波动率因子模型，验证其在低波环境下的预测能力及盈利能力，并提出优化方向。对于中性策略交易，通过案例介绍基差、期限利差及新老券利差等经典中性交易策略的应用方法，并基...

试论货币市场基准利率运行与货币政策操作————作者：张旭;危玮肖;

摘要：央行通过公开市场操作(OMO)持续释放政策利率信号，调节银行体系流动性，从而对货币市场基准利率——存款类金融机构质押式回购利率(DR)形成引导。OMO利率是DR定价的锚，但DR偶尔也会偏离OMO利率运行。这种偏离虽然可以发挥一定的正面作用，但不可避免具有负面影响。未来，可令DR围绕OMO利率平稳运行成为常态，也允许DR在特殊情况下偏离OMO利率，并注重发挥一级交易商管理流动性的主动性，形成“以DR...

地方政府债券发行规模研究与思考————作者：吴志武;

摘要：地方政府债券发行规模的变化，关系到宏观经济运行和政府债务风险状况。本文总结了自2015年以来地方政府债券发行规模的主要特征，研究了影响地方债发行规模增长的重要因素，并对地方债发行规模与债务风险、债务资金使用效率和政策实施效果之间的深层关系进行了探讨，最后对未来地方债发行规模的变化趋势进行了展望

基于双智能体的利率债交易配置框架构建————作者：周捷;林晖晖;王一华;

摘要：为提高债券交易决策的时效性和精准性，本文提出一种基于双智能体的利率债交易配置系统设计框架，包含波段信号智能体和久期管理智能体两个核心模块。其中，波段信号智能体利用模型预测收益率和久期，生成交易信号；久期管理智能体则负责根据市场状态动态调整目标久期，并通过国债期货对冲和现券置换实现久期缺口管理和精准择券。智能体间的协同作用可以帮助投资者在复杂多变的利率债市场中进行高效、稳健的投资

REITs市场投资者结构变化解析————作者：朱元伟;杨成琳;

摘要：公募REITs市场自起航以来，资产类型、市场规模显著增长，二级市场经历周期性波动后趋稳向好，投资者类型不断增多，投资者结构更加稳定和多样化。本文旨在通过分析投资人结构变化，梳理各类投资人观点和战略考量，以提出市场优化方向，推动市场平稳健康发展

租赁住房REITs的发展前景及风险收益——基于长期资金投资的视角————作者：吴佳保;周卉涵;

摘要：在我国房地产市场供需关系深度调整、租购并举政策持续深化的背景下，租赁住房不动产投资信托基金(REITs)已成为盘活存量资产、优化长期资金配置的重要工具。本文基于租赁住房行业发展趋势与政策导向，结合定量测算与案例比较分析，系统性探讨了租赁住房REITs的投资价值与风险特征。研究表明，我国租赁住房需求持续增长，租赁住房REITs底层资产扩容空间较大，投资收益兼具股债双重属性，属于长期资金的优良投资标的...

低利率环境下固收+基金发展探讨————作者：邹维娜;张陈杰;

摘要：在低利率环境下，固收资产的预期回报下降，进行多元投资、大力发展固收+基金，成为基金管理公司业务发展的战略选择。本文分析了日本和欧洲低利率时期固收+基金的发展历程，以及挪威主权基金的投资实践，结合国内市场情况，从负债端、资产端以及连接二者的投资管理三方面，对固收+基金的运作模式进行了深入探讨，并提出根据投资者风险偏好匹配适宜的产品、采取更加精细化的投资策略等建议

收费公路专项债券项目核算管理模式探讨————作者：喻旻昕;

摘要：随着专项债券发行规模的快速增长，其对地方政府和项目单位的财务状况影响日益显著。对于专项债券项目的会计核算管理，实践中各省市区的具体做法存在较大差异。本文在理论分析的基础上，梳理收费公路专项债券项目核算管理实践及存在的问题，并结合实务经验提出“三阶段核算管理模式”，以期为构建科学规范的专项债券项目核算体系提供参考

低利率和外部环境扰动下债券市场走势与投资策略————作者：郑葵方;温婉;

摘要：2024年以来，受经济偏弱、货币政策适度宽松、银行负债成本调降等因素影响，我国债券市场整体呈现牛市行情，利率债收益率下行，信用利差收窄，违约规模下降。展望后市，债市牛市根基依然存在，但稳增长政策、债券供给增加、股市反弹等因素可能带来阶段性扰动，预计利率债收益率将整体处在低位，但波动加大，信用债违约仍将维持低位，信用利差趋于收窄但空间有限。在低利率时期，需加强债券走势和节奏判断，紧盯同业存单利率走势...

从汇率视角看资金面与货币政策空间————作者：明明;章立聪;史雨洁;

摘要：通过分析汇率与利率联动的理论基础以及对汇率和资金变化的历史复盘，本文发现我国货币政策始终坚持“以我为主”并允许人民币在合理范围内“有序贬值”。2025年以来，人民币汇率变化反映了市场主线的复杂切换，下半年人民币汇率变化主要取决于基本面、关税博弈、美元体系稳定性、资本流动以及货币政策调控情况，预计我国稳汇率政策或更多侧重于纠偏单边预期，货币政策整体保持宽松态势，资金面有望继续保持平稳

自贸区离岸债券市场发展探析————作者：王慧;

摘要：自贸区债券是一种特殊的境外债券形式。本文聚焦2013年中国(上海)自由贸易试验区成立以来我国自贸区债券的发展阶段演变，总结其历史发行特征并分析原因，针对市场发展所面临的问题提出引入多元化发行主体、健全信用评级体系等建议，以期推动自贸区债券向高质量发展方向迈进

非对称Laplace分布下债券组合的尾部风险计量————作者：谢合亮;王旭东;傅鹏佳;赵弘杨;

摘要：本文研究了在正态分布和非对称拉普拉斯(Laplace)分布下债券投资组合尾部风险的计量方法，并利用我国上市流通债券进行了实证分析。研究结果表明，相较于正态分布，非对称Laplace分布能够更加准确地刻画投资组合尖峰厚尾及偏态分布等特征，可以更好地刻画我国债券组合收益率的尾部风险

我国公募REITs市场的发展历程与展望————作者：宋鑫;陈吉;

摘要：基础设施不动产投资信托基金(REITs)是服务实体经济、具有创新性和普惠性的金融产品。本文系统梳理了我国公募REITs市场从试点探索到稳步发行的发展历程，总结了其在盘活存量资产、丰富投资产品供给等方面取得的成效，分析了当前REITs市场缺少龙头产品引领、市场流动性不足等问题，并对REITs市场的未来发展提出建议与展望

共筑债市发展新格局提升上海国际金融中心新高度——债券市场投资策略研判2025年第三季————作者：韦士歌;景建国;曹啸;赵沛舟;叶奕;

摘要：<正>赵沛舟：欢迎大家参加2025年三季度债市研判六人谈。债市研判六人谈是中央结算公司《债券》期刊精心打造的季度研讨品牌活动。本期活动由《债券》期刊与中央结算公司上海总部联合举办，主题为“共筑债市发展新格局提升上海国际金融中心新高度”。首先请中国农业发展银行资金部总经理韦士歌就农发行基准债打造及标准化、国际化建设发展进行分享

以高效的担保品管理赋能债券融通市场高质量发展————作者：钟言;

摘要：<正>近年来，全球经济金融格局发生深刻变化，金融体系日益复杂，有担保属性的债券融通业务对金融市场稳定运行和资源配置效率的核心作用逐渐增强。担保品管理作为债券融通业务的基础，市场对其精细化、高效化的需求日益提升。深化担保品管理服务，赋能债券融通市场创新发展，是推动金融高质量发展的重要途径。债券融通已成为国内外金融市场最重要的流动性管理工具。2008年金融危机后，国际金融市场的信用风险和流...

我国货币政策框架转型对债券市场的影响————作者：张天海;金天立;骆映希;

摘要：我国货币政策框架顺应经济发展阶段，从以数量型调控为主逐步转向数量型与价格型调控并行。2024年，我国货币政策框架加速转型，明确了7天期逆回购操作利率的政策利率地位，在适度收窄利率走廊的同时，进一步丰富了货币政策工具体系。对于债券市场而言，货币政策框架转型后，短期市场波动幅度有所收窄，由交易行为引发的非理性定价得到纠正，政策利率成为银行等机构的定价基准。展望未来，货币政策框架转型将有助于引导债券市场...

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