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黄金期货的投资风险及应对

来源:搜论文知识网位置:金融论文时间:2018-03-10 14:24

   黄金期货是一种金融衍生产品,如何在这样动荡不安的投资市场中尽量减少投资风险,是众多投资者都很关心的问题,本文对黄金期货的投资风险进行分析与探讨。

经济论坛

  《经济论坛》杂志创刊于1987年10月,是经国家新闻出版总署批准,面向国内外公开发行的大型综合性应用经济理论月刊,由河北省社会科学院主管、主办。自创刊以来,始终坚持为经济建设服务,紧紧围绕经济发展中的热点、难点办刊,力求具有前瞻性,注重学术性和权威性,是广大经济界、管理界、学术界人士进行学术探讨、理论研究和实践经验交流的最佳平台。

  对于黄金期货这种重要的金融衍生品,自2008年我国实现了黄金期货的上市以来便受到了多方的关注。黄金期货的本质是期货,不能简单的用股票的理念去认识和操作。然而,现如今的期货市场一直不是很稳定,便是本文论述的重点。

  一、目前我国黄金期货投资的现状

  1.黄金投资的分类

  第一是实物黄金,它包括金条、金币和金饰等交易。它是以持有黄金作为投资对象。虽然其投资额很高,但是实质回报率则较低,这是因为投资的资金不会发挥杠杆效应,而且只可以在黄金价格上升时才能获利。实物黄金适合于想以逸待劳,担心人民币贬值或通货膨胀,想选择长期保值的投资者。黄金现货市场上实物黄金的形式是金条和金块,也有金币和首饰等。

  第二是纸黄金,纸黄金的交易又称“黄金单证”是黄金的纸上交易。由于其不涉及实金的交收,交易成本也很低,适合一些专业投资者进行中短线的操作。纸黄金是一种由银行提供的服务。它的最后交易日是没有固定的期限的。

  第三是天通金,它是天津贵金属交易平台所提供的最新现货投资产品,它与黄金期货一样,也属于保证金交易。天通金则利用“杠杆”原理,只需要8%的投入资金,再放大12.5倍,以提高资金利用率来实现。天通金的交易方式属于T+O的交易模式,每日可以交易多次来增加获利机会,并且也可以减少投资风险。天通金因无固定的交割期限,所以交易灵活方便。

  第四是黄金期货,它是指以国际黄金市场未来某时点的黄金价格为交易标的的期货合约,投资人买卖黄金期货的盈亏,是由进场到出场两个时间的金价价差来衡量的。契约到期后则是实物交割,是由期货交易所统一的,规定在未来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约,这就是针对黄金现货推出的一种期货合约。黄金期货的缺点也是很明显的,因为其有固定的交割期限,因此交易并不灵活。

  2.上海黄金期货与纽约黄金期货的对比

  自从我国改革开放以来,我国经济发展迅速。虽然我国走的是中国特色社会主义道路,但是我国仍然需要推进资本市场的改革开放和稳定发展。然而作为资本市场不可缺少的一部分。因此黄金市场应该紧紧抓住发展的主线,积极开拓创新。2008年1月9日黄金期货在上海期货交易所上市,上市以来受到了越来越多的投资者的重视。这不仅是黄金生产企业参与该产品的交易,而且各大商业银行、期货公司和大型企业的投资者也参与其中。上海期货交易所对该期货品种的合约做出了相关的规定:例如交易单位为1000克/手,这就限制了一些资金量小、承担风险能力不足的散户是无法参与其中的;与此同时,上海黄金期货是不允许外国的投资者参与的,只允许国内的投资者和企业进行交易。但是,由于我国的资本市场并不是很发达的原因,因此期货合约的流动性不够。

  纽约商业交易所是世界上最大的实物商品期货交易所;它是NYMEX和COMEX两个分支交易所的总称。这是因为美国的经济体制庞大,在纽约有更多的市场参与者,且交易合约都是以美元计价的。因此在纽约商业交易所交易的黄金期货最具有流动性和代表性。在纽约交的易的黄金期货比其它交易所交易的合约对国际宏观事件能够最先做出反应。

  上海和纽约黄金期货因为在不同的国家、交易所交易,所以它们受到了不同的法律管制,以至于它们的价格受到各自不同的供给和需求决定。上海黄金期货的需求主要是来自国内商业银行和机构投资者的投资;而纽约的商品期货市场则是面向全球,世界各地的参与者都可以在其中进行交易。从期货市场参与主体角度来看,期货合约的规格不宜太小。因此在设计我国的黄金期货时,根据我国金价的习惯,我国黄金期货规格应为500g或者1kg,而NYMEX是以100金衡盎司黄金期货合约的。从交易时间上和交易方式来说,NYMEX的黄金期货交易分为公开喊价交易和盘后网上交易两个交易时段。然而我国的黄金交易所已经拥有成熟的电子交易系统,黄金期货交易采用电子交易手段从而没有任何障碍,所以我们要考虑的是如何吸引更多的投资者加入,以及未来如何拓展交易时间吸引境外的投资者。

  3.我国黄金期货市场的现状

  我国期货市场经过多年的发展,具备了一定的基础,但仍仅有钢,锌等基本金属品种,仍然缺乏金,银等贵金属产品。推出黄金期货,是国内商品期货品种上市发展过程中一次重大的突破,对我国期货市场完善品种结构,增强国际竞争力具有重要意义。然而黄金期货不同于其他商品期货品种,其兼具金融和商品双重属性。

  黄金期货作为股指期货推出前的热身项目。在整个市场层面来说,黄金期货推出所带来的黄金投资的热潮,有利于中国在世界黄金定价方面获得更多的主动权。中国黄金产销量已是世界前列,因此我国黄金期货市场理应是世界黄金交易中心之一。近年来,国际黄金现货价格波动剧烈,市场风险加大,因此黄金期货的推出即是对我国黄金市场的丰富,又有利于黄金生产、经营、加工企业规避市场风险。我国建立了黄金期货市场,促使黄金市场进入了有形现货市场与有形期货市场的协调发展。目前上海黄金交易所隶属于中国人民银行监管,而期货市场隶属于证监会监督,基于中国金融体制现状,中国基金期货市场选择了与现货市场进行物理隔离的发展模式。因此在上海期货交易所推出的黄金期货就是这一模式的体现。

  二、黄金期货投资风险影响因素

  1.黄金价格变动

  黄金是一种稀缺物质。它的形成需要特殊的地质条件和漫长的时间。因此黄金每年的产量相当有限。无论黄金价格怎样剧烈波动,黄金产量在短期内都不能发生变化。黄金饰品主要是满足装饰的需要,尽管黄金价格剧烈波动,黄金饰品再生然后形成黄金供给量也是十分有限。因此可以看出以黄金饰品为主的民间黄金存量对黄金价格波动有惰性。现在来看,黄金货币属性最终决定了黄金的价格分析需要的视野。黄金的价格是由其购买力和人们愿意接受的程度决定的,这种接受程度又与货币发行政府的经济规模、政治稳定性和政府的信用状况息息相关的。

  2.黄金期货市场风险

  我们知道任何一个市场都有不稳定因素,但是黄金期货市场的风险尤其巨大,黄金市场的风险主要是指黄金长期的发展趋势同短期价格的波动不一致而引发起来的。例如,黄金期货开盘之后几日内上涨趋势明显,因此很多投资者就会盲目的跟进。虽然从长远来看上涨的趋势并没有问题,但是这中间的短期价格波动也会给投资者带来很大的经济损失。同时,国内特有的长假机制,更会有较长时间不能和国际市场接轨,所以投资者持仓的风险就会非常大。再如,突发事件的发生也会引起黄金市场风险系数增大。由于黄金变动等突发事件,往往会使黄金期货走势受到很大影响。然而在我国黄金还没有上市时,世界就出现过黄金价格由于受到次债风波的冲击有一度下降的情况。

  3.黄金的供需情况

  黄金期货的价格走势首先受到黄金供需情况的影响。其一,黄金需求的主要是首饰制造、电子军工用料、国家储备等,在工业化国家,首饰用金占制造业的62.7%,而像我国这种发展中国家这一比例高达92%。据统计,世界几个主要国家面临着首饰制造业下滑的情况,而我国首饰制造业不降反升。这是因为中国素有消费黄金的习惯。其二,对供应量形成影响的主要有探明储备、生产量、生产成本等方面。一般黄金期货价格走势跟前两个因素呈负相关关系,而与生产成本呈正比。目前来看,美洲的黄金储备量最多,大约占世界总产量的30%以上,而亚太地区和非洲地区都在30%以下,其中我国只占7%。从中可以看出,我们在进行黄金期货投资时还有充分考虑到黄金开采量。

  4.石油供求关系

  石油价格的上涨不仅会对国家经济造成负面影响,也意味着通胀会随之而来,金价也会随之上涨。油价的上涨也会引起货币汇率发生变化,从而间接作用于黄金价格中去。

  5.交易中的流动风险

  通常黄金期货的投资者在进行期货交易时,往往无法以最新的价格进行买卖,其中主要是刚刚上市的合约、临近交割月的合约以及在涨跌停板时,都会出现不能够以最新的价格进行交易。因此针对这种情况,要求投资者主动选择交易活跃的合约进行交易,还应避免交易临近交割月份的合约进行交易,进而提高黄金期货交易的安全性。

  6.股市变化

  当股票市场行情持续上涨时,由于资金的分流效应,许多投资者会降低对于黄金期货以及现货的热情,这样黄金期货的投资就会减少。反之,当股市低迷时,会出现交易转移效应,黄金期货就会有一场活跃的场面。

  三、黄金期货投资风险的应对措施及建议

  1.敏锐观察投资环境

  目前黄金期货市场会受到很多因素的影响。所以在进行黄金期货投资之前应多关注国际国内的经济形势。石油危机,金融危机都会引起黄金价格的波动。因此,如果我们对经济状况有一定的掌握的话,我们便会防范国际政治经济局势所带来的风险。对于现在来说,整个国际黄金期货市场的价格基本是以纽约和伦敦交易为依据,而放眼整个亚洲市场无论东京,香港,还是新加坡在黄金期货市场方面都没有取得很好的成绩。因此敏锐的观察投资环境,对能够在准确时机进行黄金期货交易是至关重要的。

  2.提高投资者的风险意识

  黄金期货与股指期货相比,其合约制订更适合于普通个人投资者。刚开始进行期货交易的投资者大多会受到股票交易的影响,因黄金期货的上市是近年来才开始的。因此,其交易规范并不完善。由于期货交易实行保证金的制度,没有每日负债结算制度。所以对于不熟悉期货交易的投资者来说,没有投资的风险意识,而贸然进行期货交易风险是很大的。所以投资者的风险教育尤为重要。投资者应多关注些国际经济形势,多学习相关的金融知识,多分析国际原油价格的走势。投资者还应该了解黄金期货的有关合约的结构构成,交易规则等,进一步提高投资者的风险意识。

  3.把握黄金供需情况

  黄金期货在我国才刚刚起步,其并不具备价格的发现功能或独立的定价机制。因此,把握好黄金的生产和需求,才能更好操纵黄金期货的走势。黄金期货市场瞬息万变,只有判断好形势进行投资,才能在稍纵即逝的机会中找到有利于自己的投资。无论什么样的投资,都会有判断失误的时候,但要及时的阻止更大的损失。不要太不甘心,否则会出现更大的损失。所以说我们在进行黄金期货投资时要把握好黄金的供需量,从而判断好投资的时机。

  4.明确黄金期货投资市场中的风险

  当我们来到这个市场的时候,我们就是为了在其中实现保值,获利的。但是黄金期货投资市场往往会蕴藏着许多风险。我们要对黄金期货投资风险有足够的认识,有足够的专业知识进行防范。还要注意交易时段的差异所造成的风险,因为投资者的投资资金不同,对黄金期货市场的交易量也有着影响。为了更加明确市场中的风险,应该做好合理的投资计划,并严格执行计划。这样才能相对的保证减少投资的风险。

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